财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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